Văn Phú (VPI): Lợi nhuận khởi sắc, dòng tiền từ các dự án tạo đà tăng trưởng

Các dự án trọng điểm đóng góp tích cực

Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn đang trải qua quá trình tái cấu trúc, khả năng chuyển hóa các dự án thành doanh thu và lợi nhuận trở thành một trong những thước đo quan trọng đối với năng lực vận hành của doanh nghiệp địa ốc. Với Văn Phú, kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2026 cho thấy những tín hiệu tích cực từ chiến lược tập trung phát triển sản phẩm, đẩy nhanh tiến độ bàn giao và khai thác hiệu quả danh mục dự án hiện hữu.

Theo số liệu công bố, lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Văn Phú ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.284,4 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp được công bố ở mức 481,9 tỷ đồng, tăng 68,9%; lợi nhuận trước thuế đạt 286,2 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 221 tỷ đồng.

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp theo số liệu doanh nghiệp công bố đã cải thiện từ 34,6% trong 9 tháng đầu năm 2025 lên 37,5% trong cùng kỳ năm nay. Đây là tín hiệu đáng quan tâm bởi tốc độ gia tăng lợi nhuận gộp vượt tốc độ tăng trưởng doanh thu, phản ánh xu hướng cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc Văn Phú tập trung bàn giao sản phẩm tại các dự án đã triển khai trong những năm trước.

Trong đó, dự án Vlasta – Thủy Nguyên tại Hải Phòng đóng góp 576,7 tỷ đồng doanh thu, trong khi khu TT39-40 thuộc Khu đô thị Văn Phú tại Hà Nội mang về khoảng 480 tỷ đồng. Hai dự án này đóng góp tổng cộng hơn 1.056 tỷ đồng, cho thấy vai trò quan trọng của danh mục bất động sản đã hoàn thiện và đủ điều kiện ghi nhận doanh thu.

Không chỉ tập trung tại thị trường phía Bắc, Văn Phú còn từng bước mở rộng hoạt động kinh doanh tại khu vực phía Nam. Dự án Vlasta Premier – Phú Thuận tại TP. Hồ Chí Minh đã ghi nhận doanh số bán hàng khoảng 1.263 tỷ đồng, trở thành một trong những điểm nhấn đáng chú ý trong hoạt động kinh doanh năm nay.

Khác với doanh thu được ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh, doanh số bán hàng tại các dự án đang triển khai có thể tạo nguồn thu cho những kỳ tiếp theo, tùy thuộc tiến độ thu tiền, hoàn thiện pháp lý và bàn giao sản phẩm. Điều này cho thấy Văn Phú đang có sự kết hợp giữa nguồn doanh thu hiện hữu và danh mục dự án chuẩn bị đóng góp vào kết quả kinh doanh tương lai.

Bên cạnh lĩnh vực phát triển bất động sản, hoạt động kinh doanh dịch vụ lưu trú cũng đang góp phần đa dạng hóa nguồn thu của doanh nghiệp.

Tổ hợp Oakwood Residence Ha Noi duy trì doanh thu bình quân khoảng 200 tỷ đồng mỗi năm, tương đương 50 tỷ đồng mỗi quý. Trong khi đó, khu nghỉ dưỡng Auko Eco-Wellness Lodges tại khu vực Phong Nha, tỉnh Quảng Trị, chính thức đi vào vận hành từ cuối tháng 8/2026, mở rộng sự hiện diện của Văn Phú trong phân khúc bất động sản nghỉ dưỡng gắn với trải nghiệm thiên nhiên và chăm sóc sức khỏe.

Việc kết hợp hoạt động phát triển dự án với khai thác bất động sản lưu trú có thể giúp doanh nghiệp từng bước đa dạng hóa nguồn thu, giảm mức độ phụ thuộc hoàn toàn vào thời điểm bàn giao sản phẩm. Đây cũng là hướng phát triển đáng chú ý trong bối cảnh các doanh nghiệp địa ốc ngày càng coi trọng khả năng tạo doanh thu thường xuyên từ tài sản đã đầu tư.

Hơn 1.000 tỷ đồng khách hàng trả trước, danh mục dự án tạo 13Vin Khuyến Mãi cho giai đoạn tiếp theo

Một trong những điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của Văn Phú không chỉ nằm ở doanh thu hay lợi nhuận, mà còn ở quy mô nguồn tiền khách hàng ứng trước và giá trị các dự án đang được triển khai.

Tại ngày 30/9/2026, khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn của Văn Phú đạt 1.075,9 tỷ đồng, tăng khoảng 3% so với đầu năm.

Trong đó, khoản ứng trước tại dự án Yên Phong, Bắc Ninh đạt khoảng 225 tỷ đồng; dự án Vlasta – Thủy Nguyên đạt 287 tỷ đồng và dự án Vlasta Premier – Phú Thuận đạt 554 tỷ đồng.

Riêng ba dự án này đã ghi nhận tổng số tiền khách hàng trả trước khoảng 1.066 tỷ đồng, chiếm phần lớn khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn của doanh nghiệp.

Ở góc độ tài chính, khoản tiền khách hàng trả trước là một chỉ dấu quan trọng phản ánh tiến độ thương mại hóa sản phẩm và nguồn vốn được huy động từ hoạt động bán hàng. Dù chưa thể được ghi nhận ngay thành doanh thu, nguồn tiền này có thể hỗ trợ nhu cầu vốn triển khai dự án và tạo cơ sở cho việc ghi nhận kết quả kinh doanh khi doanh nghiệp hoàn thành các nghĩa vụ bàn giao theo quy định.

Cùng thời điểm, hàng tồn kho của Văn Phú đạt 6.940,8 tỷ đồng, tăng hơn 32% so với đầu năm.

Đối với doanh nghiệp phát triển bất động sản, hàng tồn kho không đơn thuần là sản phẩm chưa tiêu thụ mà còn bao gồm chi phí đầu tư, xây dựng và phát triển tại các dự án đang triển khai. Do đó, quy mô hàng tồn kho cần được nhìn nhận trong mối liên hệ với tiến độ pháp lý, xây dựng, bán hàng và kế hoạch bàn giao.

Đáng chú ý, hàng tồn kho của Văn Phú tập trung chủ yếu tại các dự án Vlasta – Thủy Nguyên ở Hải Phòng, Vlasta Premier – Phú Thuận tại TP. Hồ Chí Minh và Vlasta Premier – Phú Hội tại Huế.

Đây là những dự án nằm trong danh mục phát triển của doanh nghiệp tại các địa phương có hoạt động đô thị hóa và phát triển hạ tầng đáng chú ý. Việc chuẩn bị quỹ đất, nghiên cứu quy hoạch từ những năm trước có thể mang lại lợi thế về chi phí đầu vào, nhất là khi chi phí phát triển dự án và giá đất có xu hướng biến động.

Theo kế hoạch được công bố, Văn Phú đã phân phối 339 sản phẩm tại dự án Vlasta – Thủy Nguyên tính đến ngày 30/9/2026 và dự kiến tiếp tục đưa thêm khoảng 200 sản phẩm ra thị trường trong những tháng cuối năm.

Tại Huế, dự án Vlasta Premier – Phú Hội được kỳ vọng triển khai hoạt động mở bán và ghi nhận dòng tiền trong quý IV/2026. Trong khi đó, Vlasta Premier – Phú Thuận tại TP. Hồ Chí Minh dự kiến bàn giao trong năm 2027.

Nếu các dự án tiếp tục triển khai đúng tiến độ và duy trì được khả năng tiêu thụ, đây sẽ là cơ sở quan trọng để Văn Phú từng bước chuyển hóa chi phí đầu tư đang nằm trong hàng tồn kho thành doanh thu và dòng tiền ở các kỳ tiếp theo.

Quỹ đất trung tâm TP. Hồ Chí Minh mở ra triển vọng phát triển dài hạn

Bên cạnh kết quả kinh doanh và tiến độ thương mại hóa các dự án hiện hữu, một diễn biến đáng chú ý khác đối với Văn Phú là những tiến triển tại dự án BT đoạn tuyến từ đường Phạm Văn Đồng đến nút giao Gò Dưa – Quốc lộ 1, thuộc khu vực Thủ Đức, TP. Hồ Chí Minh.

Đây là dự án hạ tầng giao thông kết nối với tuyến Vành đai 2, do đơn vị thành viên của Văn Phú triển khai. Trong thời gian qua, các vướng mắc liên quan đến cơ chế thanh toán bằng quỹ đất đối ứng đang từng bước được chính quyền địa phương tháo gỡ.

Theo thông tin được công bố, doanh nghiệp đã nhận được 2 trong tổng số 4 lô đất đối ứng để triển khai đầu tư, kinh doanh và thu hồi vốn.

Đáng chú ý, một trong hai lô đất nằm tại số 132 đường Đào Duy Từ, phường Diên Hồng, có diện tích hơn 10.000m², được quy hoạch phát triển chung cư kết hợp thương mại, dịch vụ. Lô đất còn lại tại số 12 đường Kỳ Đồng, phường Nhiêu Lộc, có diện tích gần 1.000m², được quy hoạch xây dựng nhà ở kết hợp văn phòng.

Trong bối cảnh quỹ đất phát triển dự án tại các khu vực đô thị hiện hữu ngày càng hạn chế, việc tiếp cận những khu đất có vị trí trung tâm mang ý nghĩa chiến lược đối với các doanh nghiệp bất động sản.

Đối với Văn Phú, hai khu đất đối ứng không chỉ góp phần tháo gỡ nguồn vốn đã đầu tư vào dự án hạ tầng mà còn mở ra khả năng phát triển những sản phẩm bất động sản mới tại thị trường TP. Hồ Chí Minh.

Đặc biệt, nếu quá trình hoàn thiện pháp lý, đầu tư xây dựng và thương mại hóa diễn ra thuận lợi, các dự án trên có thể trở thành nguồn đóng góp doanh thu trong những năm tới, đồng thời góp phần cân đối danh mục đầu tư giữa thị trường phía Bắc và phía Nam.

Việc từng bước giải quyết các tồn tại tại dự án BT cũng có ý nghĩa đối với khả năng thu hồi vốn và giảm áp lực tài chính liên quan đến khoản đầu tư hạ tầng trước đây. Tuy nhiên, hiệu quả kinh tế cuối cùng vẫn phụ thuộc vào giá trị quyết toán, nghĩa vụ tài chính đất đai, tiến độ pháp lý và khả năng triển khai thực tế của từng khu đất.

Nhìn rộng hơn, những chuyển động của Văn Phú trong năm 2026 cho thấy doanh nghiệp đang triển khai đồng thời nhiều nhiệm vụ: khai thác các dự án đã hoàn thành, thúc đẩy bán hàng tại các dự án mới, duy trì hoạt động kinh doanh dịch vụ lưu trú và chuẩn bị quỹ đất cho giai đoạn tiếp theo.

Đây là cách tiếp cận có thể tạo sự liên tục trong hoạt động kinh doanh, thay vì chỉ phụ thuộc vào kết quả của một dự án hoặc một thời điểm ghi nhận doanh thu.

Với lợi nhuận gộp tăng gần 69% sau 9 tháng, hơn 1.000 tỷ đồng khách hàng trả trước cùng danh mục dự án trải dài từ Hải Phòng, Hà Nội, Bắc Ninh, Huế đến TP. Hồ Chí Minh, Văn Phú đang có những cơ sở để kỳ vọng vào khả năng duy trì hoạt động kinh doanh trong các kỳ tiếp theo.

Dĩ nhiên, để chuyển hóa những triển vọng này thành kết quả tài chính thực chất, yếu tố quyết định vẫn là tiến độ triển khai, khả năng hấp thụ của thị trường và hiệu quả quản trị dòng tiền.

Trong một thị trường bất động sản ngày càng đề cao năng lực thực thi và chất lượng tài sản, những doanh nghiệp chủ động được quỹ đất, kiểm soát tốt chi phí và duy trì tiến độ bàn giao sản phẩm sẽ có nhiều lợi thế để nắm bắt cơ hội khi thị trường bước vào giai đoạn phát triển mới.